Пленумът на Китай трябва да предлага действия, а не лозунги наизуст

Той е професор в университета Корнел, старши помощник в Брукингс и създател на „

Настроението в Китай е тъмно. Индикаторите за вътрешни и външни настроения - ползване на семействата, частни вложения и приток на задграничен капитал - са анемични. Стойностите на парцелите не престават да падат, а фондовият пазар е в меланхолия, което по едно и също време отразява и подхранва чувството, че стопанската система е безконтролна и че държавното управление или не схваща сериозността на обстановката, или няма проект за прекъсване на изгниване. Или и двете.

Третият пленум на Централния комитет на китайската комунистическа партия, огромна среща, която нормално дефинира пътна карта за стопански политики за всеки петгодишен цикъл, би трябвало да се организира идната седмица. От държавното управление се очакваше да изложи ясна политическа стратегия и съответни промени, в допълнение към предлагането на краткосрочни тласъци за поддръжка на растежа. Тези очаквания може да са попарени. 

Китайският министър председател Ли Цян неотдавна приказва за справяне със признаците, както и за първопричините за актуалните проблеми. Но той предложи малко средства за отбрана. Пленумът без подозрение ще даде наизуст изказвания за по-нататъшни промени и отваряне. Те ще паднат с гръм и тропот, в случай че държавното управление не успее да даде нов подтик на пазарно насочените промени.

Правителството се съпротивлява на шума за парични и фискални тласъци от боязън да не сътвори финансови опасности и да усили дълговата си тежест. За да даде подтик на стопанската система след пандемията, Пекин издаде доста количество държавни облигации с дълъг падеж за финансиране на инфраструктура и други разноски. Централната банка смекчи умерено паричната политика, само че кредитният напредък остава слаб. Частните компании нямат предпочитание да влагат в несигурна среда. 

Правителството също по този начин подтиква производството в определени браншове - нещо, в което командната стопанска система нормално е добра. Подкрепата даде подтик на браншове като зелена сила и електрически транспортни средства, което дава отговор на задачата за софтуерно надграждане на производството. 

Да накараш семействата да използват повече, когато доверието им е на ниско равнище и те виждат по какъв начин домовете и вложенията им на фондовия пазар падат в стойност, се оказа по-трудно предложение. Фокусът върху широкомащабното капиталоемко произвеждане лимитира растежа на заетостта, което в допълнение лимитира потреблението. Тъй като потреблението изостава от повишаването на индустриалния потенциал, дефлационният напън се оказва непрекъснат. Докато Китай се пробва да изнесе пътя си от проблемите си, комерсиалното напрежение с други страни се ускорява, добавяйки към мрака.

Двойственото отношение на държавното управление към частния бранш и откровената неприязън към сполучливите бизнесмени също навреди убеденост. Предприемачите са подготвени да поемат опасности в подмяна на вероятностите за огромни награди. Това пресмятане се трансформира, в случай че възвръщаемостта е лимитирана, което понижава динамичността на частния бранш и потиска нововъведенията. 

Банковата система наподобява постоянна, само че не насочва запаси към по-производителните елементи на стопанската система. Банките нямат огромен тласък да кредитират дребни и междинни предприятия, в това число в бранша на услугите. Фиксирането на тласъците, дружно с по-широкото развиване на финансовия пазар, е главен приоритет. 

Местните управляващи са подложени на финансов напън. Те съставляват огромен дял от общите разноски, до момента в който централното държавно управление събира множеството данъчни доходи. Този модел, който към този момент беше негоден, стана нестабилен, защото спадът в цената на парцелите понижава приходите на локалното държавно управление от продажбата на земя. Междувременно централното държавно управление добави към локалните отговорности, в това число ръководството на последствията от неуспехите на строителните бизнесмени.

Настоящите проблеми на Китай са както циклични, по този начин и структурни и са нужни дейности на доста фронтове. Стимулът не е панацея, само че може да бъде значима част от решението. Преходът от обичайните мотори на растежа като вложенията в недвижими парцели ще отнеме време и стопанската система се нуждае от поддръжка по време на този развой.

Фискалната поддръжка, ориентирана към по-бедните семейства, и ограниченията за подсилване на мрежата за обществена сигурност биха били положителни започнете. Стимулите при липса на проект за по-широки фискални и финансови промени, както и стъпки за възобновяване на доверието на частния бизнес обаче няма да реализират доста.

Китайското държавно управление наподобява има явен набор от стопански цели, в това число възобновяване на салдото на стопанската система към услуги и произвеждане с по-висока продуктивност, изместване от недвижимите парцели като основен мотор на растежа и стимулиране на потреблението на семействата. Сега би трябвало да формулира съответен проект за реализиране на тези цели, да даде първична вноска с някои характерни ограничения за промени и да смаже процеса с добре ориентирани тласъци. Само тогава ще се вдигне националното въодушевление.